دکتر بهنام ملکی مدیرمسئول رسانه اقتصاددان با درج یادداشتی در اقتصاددان نوشت : در شرایطی که متغیرهای سیاسی، اقتصادی و بینالمللی با سرعت در حال تغییر هستند، هرگونه تحلیل از بازارهای مالی باید با احتیاط و بر مبنای سناریوهای مختلف ارائه شود. آنچه در ادامه میآید، صرفاً یک تحلیل کلی از شرایط موجود است و بههیچوجه توصیه قطعی برای سرمایهگذاری یا انجام معامله محسوب نمیشود.
۱- چشمانداز نرخ ارز
کاهش اخیر نرخ دلار را نمیتوان بهتنهایی نشانه پایان تحریمها یا رفع کامل تنشهای سیاسی و اقتصادی تلقی کرد. بازار ارز همواره تحت تأثیر مجموعهای از عوامل از جمله تحولات سیاسی، روند مذاکرات، سیاستهای پولی و ارزی، میزان نقدینگی، انتظارات تورمی و رفتار فعالان اقتصادی قرار دارد.
چنانچه مذاکرات به توافقی پایدار و قابل اجرا منجر شود، امکان تداوم ثبات یا کاهش نسبی نرخ ارز وجود خواهد داشت؛ اما در صورت توقف مذاکرات یا بروز تنشهای جدید، بازگشت نوسانات نیز دور از انتظار نخواهد بود. ازاینرو، هنوز برای نتیجهگیری قطعی درباره روند بلندمدت بازار ارز زود است.
۲- چشمانداز بازار طلا
قیمت طلای داخلی تابع دو متغیر اصلی است: • قیمت جهانی اونس طلا • نرخ ارز در بازار داخلی
بنابراین، حتی اگر بهای جهانی اونس طلا همانند روزهای اخیر روندی صعودی داشته باشد، کاهش نرخ ارز میتواند بخشی یا حتی تمام اثر آن را خنثی کند. ازاینرو، رشد قیمت جهانی طلا الزاماً به معنای افزایش قیمت طلای داخلی نیست و تحلیل این بازار مستلزم بررسی همزمان هر دو عامل است.
۳- آینده بازار سرمایه
رونق اخیر بازار سرمایه را میتوان حاصل مجموعهای از عوامل از جمله کاهش نگرانیهای ناشی از تنشهای سیاسی و جنگ، ارزندگی نسبی بسیاری از سهام پس از اصلاحهای گذشته، ورود نقدینگی جدید و افزایش امیدواری نسبت به بهبود فضای اقتصادی دانست.
در صورت تداوم ثبات سیاسی، بهبود روابط خارجی، کاهش نرخ بهره و اتخاذ سیاستهای اقتصادی هماهنگ، امکان استمرار روند مثبت بازار وجود دارد. با این حال، بازار سرمایه ذاتاً با دورههای اصلاح و استراحت، بهویژه در نمادهایی که رشد قابل توجهی را تجربه کردهاند، همراه است و نباید انتظار صعودی یکطرفه و بدون وقفه داشت.
در چنین فضایی، صنایع صادراتمحور، بانکها، شرکتهای پتروشیمی، پالایشی، فلزات اساسی و همچنین شرکتهایی که از رونق سرمایهگذاریهای عمرانی و داخلی بهرهمند میشوند، در صورت ثبات شرایط اقتصادی، همچنان میتوانند مورد توجه سرمایهگذاران قرار گیرند.
۴- در بازار کالا و اموال، چه داراییهایی برای فروش مناسبترند؟
چنانچه برخی داراییها صرفاً تحت تأثیر هیجانات بازار رشد کرده باشند و ارزش ذاتی آنها متناسب با افزایش قیمت تغییر نکرده باشد، شناسایی بخشی از سود و فروش تدریجی میتواند اقدامی منطقی باشد. البته این تصمیم باید متناسب با نیاز نقدینگی، میزان ریسکپذیری و افق سرمایهگذاری هر فرد اتخاذ شود.
۵- چه داراییهایی برای خرید مناسبترند؟
در فضای همراه با عدمقطعیت، خرید تدریجی و پلهای داراییهای ارزنده و دارای پشتوانه بنیادی، معمولاً رویکردی کمریسکتر از ورود یکباره سرمایه است. همچنین حفظ بخشی از سرمایه بهصورت نقد، برای بهرهگیری از فرصتهای احتمالی آینده، میتواند استراتژی مناسبی باشد.
۶- مشارکت اقتصادی در فضای مذاکرات
چنانچه توافقات سیاسی به مرحله اجرا برسد، بیتردید فضای کسبوکار و سرمایهگذاری میتواند با بهبود نسبی مواجه شود. با این حال، موفقیت هر مشارکت اقتصادی بیش از آنکه به فضای سیاسی وابسته باشد، به اعتبار و توانمندی شرکا، شفافیت قراردادها، شیوه تأمین مالی، تقسیم مسئولیتها و پیشبینی سازوکار حل اختلاف بستگی دارد. رعایت این اصول، احتمال موفقیت همکاریهای اقتصادی را بهطور قابل توجهی افزایش خواهد داد.
درباره انتخاب سهام
در شرایط کنونی، معرفی نمادهای مشخص بدون بررسی دقیق صورتهای مالی، ارزشگذاری، چشمانداز سودآوری و شرایط روز بازار، اقدامی حرفهای نیست. با این حال، از منظر بنیادی، شرکتهای بزرگ، نقدشونده و برخوردار از سودآوری پایدار در گروههای بانکی، پتروشیمی، پالایشی، فلزات اساسی و برخی شرکتهای فناوری و خدمات مالی، در صورت تداوم ثبات اقتصادی، همچنان از ظرفیت رشد برخوردار خواهند بود.
بدیهی است انتخاب نهایی باید بر پایه تحلیل بنیادی، گزارشهای مالی، نسبتهای ارزشگذاری، جریان نقدی، برنامههای توسعهای شرکتها و ارزیابی شرایط کلان اقتصاد انجام شود، نه صرفاً بر مبنای هیجانات کوتاهمدت بازار.
جمعبندی
به نظر میرسد اقتصاد و بازارهای مالی ایران در مقطعی حساس و تعیینکننده قرار گرفتهاند؛ مقطعی که مسیر آینده آن بیش از هر زمان دیگری به تحولات سیاسی، نتایج مذاکرات و سیاستگذاریهای اقتصادی وابسته است.
مخاطب گرامی، ارسال نظر پیشنهاد و انتقاد نسبت به خبر فوق در بخش ثبت دیدگاه، موجب امتنان است.
ع
