شاخص کل بورس در خردادماه ۱۴۰۵ با رشد ۳۶ درصدی همراه بود ولی در آخرین روز معاملات بهدلیل سیگنالهای نرخ بهره، شاخصها دچار اصلاح موقت شدند.
به گزارش اقتصاددان به نقل از جهان صنعت ، بازارسهام آخرین روز معاملاتی خردادماه را در روندی نزولی و با خروج پول حقیقی سپری کرد. شاخص کل بورس در خردادماه ۳۶درصد صعود کرد و همراه با آن شاخص هموزن نیز ۳۹درصد بالا رفت که نشان از رشد یکدست نمادهای بازار در سومینماه از سال۱۴۰۵ داشت.
گفتنی است در آخرین روز معاملات خردادماه بازارسهام با افت شاخصها مواجه شد؛ افتی که بیشاز هرچیز تحت تاثیر سیگنالهای جدید درباره نرخ بهره شکل گرفت. بااینحال ماندگاری ارزش معاملات در سطوح بالا نشان میدهد که جریان پول از بازار خارج نشده و فاز رکودی در معاملات شکل نگرفته است.
عقبنشینی شاخصها
در جریان معاملات روز گذشته بورس تهران پساز چندروز نوسان در محدوده سقف تاریخی وارد فاز اصلاحی شد. شاخص کل با کاهش ۳۴هزارو۲۰۶واحدی در سطح ۵میلیونو۱۲۵هزارو۹۷۵واحد ایستاد و افت ۶۶/۰درصدی را ثبت کرد؛ افتی که از عقبنشینی موقت بازار پساز یکدوره رشد پرشتاب
حکایت دارد. همزمان با شاخص کل شاخص هموزن نیز مسیر نزولی را درپیش گرفت. ایننماگر با افت ۱۰هزارو۹۹۰واحدی بهعدد یکمیلیونو۳۴۲هزارو۰۱۸واحد رسید و کاهش ۸۱/۰درصدی را بهثبت رساند. افت همزمان هردوشاخص نشان میدهد فشار فروش محدود بهچندنماد شاخصساز نبوده و کلیت بازار را دربر گرفته است.
معامله ۷۷درصد از نمادها در محدوده منفی
بررسی تابلوی معاملات حاکی از آن است که حدود ۷۷درصد از نمادها با کاهش قیمت بهکار خود پایان دادند. این آمار بهروشنی از غلبه عرضه بر تقاضا در بازار روز یکشنبه خبر میدهد؛ وضعیتی که در تضاد با روزهای گذشته که بازارسهام با تقاضای پرقدرت و صفهای خرید همراه بود قرار دارد.
سیگنال نرخ بهره و تغییر رفتار معاملهگران
هرچند بانک مرکزی اخبار مربوط بهافزایش نرخ سود را غیردقیق عنوان کرده بود اما اظهارات مطرحشده در همایش سالانه سیاستهای پولی و ارزی فضای جدیدی را در ذهن فعالان بازار ایجاد کرد. این سیگنالها باعث شد معاملهگران با احتیاط بیشتری عمل کنند و بخشی از سرمایهها از موقعیتهای خرید خارج شود؛ رفتاری که درنهایت فشار فروش را در معاملات روز یکشنبه تشدید کرد.
باوجود افت شاخصها ارزش معاملات خرد به۵۲هزارو۵۹۴میلیاردتومان رسید؛ رقمی بالا که نشان میدهد بازار همچنان از نظر نقدشوندگی در وضعیت مناسبی قرار دارد. حجم معاملات نیز با ثبت ۶/۱۱۷میلیاردبرگه سهم از تداوم تحرک بالا در دادوستدها حکایت دارد. درمقابل خروج پول حقیقی به۶هزارو۱۴۸میلیاردتومان رسید؛ عددی که بیانگر افزایش احتیاط سرمایهگذاران خرد و تمایل آنها بهکاهش ریسک در کوتاهمدت است.
بازدهی ماهانه؛ تصویری متفاوت از یکخرداد صعودی
فارغ از رویکرد بازارسهام در روز گذشته اما عملکرد ماهانه بورس تصویری کاملا متفاوت از معاملات روز یکشنبه را ترسیم میکند. بازارسهام در خردادماه یکیاز کمسابقهترین دورههای صعودی خود را تجربه کرده بهطوریکه شاخص کل با رشد ۳۶درصدی یکیاز بهترین عملکردهای ماهانه خود را بهثبت رساند.
شاخص هموزن نیز حتی فراتر رفت و بازدهی ۳۹درصدی را تجربه کرد.اینرشد همزمان در هردونماگر نشان میدهد موج صعودی خردادماه فراگیر بوده و محدود بهچند سهم بزرگ یا شاخصساز نبوده است. همزمان با این روند ارزش معاملات نیز بهشکل معناداری افزایش یافت و حتی دریکروز بهرکورد ۵۴همت رسید یعنی سیگنالی روشن از ورود نقدینگی و افزایش تحرک معاملهگران.
اصلاح طبیعی در بازار
افت روز گذشده شاخصها را نیز باید بیش از آنکه نشانه ضعف بازار تلقی کرده بهعنوان یک اصلاح طبیعی پس از رشد پرشتاب تحلیل کرد. بازدهی ۳۶درصدی شاخص کل و ۳۹درصدی شاخص هموزن در یکماه بهتنهایی کافی است تا انتظار اصلاح و شناسایی سود در بخشی از بازار کاملا منطقی بهنظر برسد. تجربه تاریخی بورس نیز نشان میدهد بازارهایی که بدون وقفه صعود میکنند معمولا با اصلاحهای عمیقتر و پرهزینهتری در ادامه مسیر مواجه میشوند. نقش سیگنال نرخ بهره در افت روز یکشنبه ازمنظر روانی بسیار پررنگ است. نرخ بهره همواره یکی از متغیرهای کلیدی در تصمیمگیری سرمایهگذاران بوده و کوچکترین ابهام در مسیر آن میتواند باعث تغییر رفتار کوتاهمدت معاملهگران شود. بااینحال واکنش بازار در روز گذشته بیشتر بهصورت احتیاطی و موقت ارزیابی میشود و نه خروج ساختاری سرمایه از بورس. شواهد اینموضوع را میتوان در سطح بالای ارزش معاملات مشاهده کرد؛ جایی که با وجود افت شاخصها بیشاز ۵۲هزارمیلیاردتومان معامله انجام شده است. خروج ۶همتی پول حقیقی نیز اگرچه عدد قابلتوجهی بوده اما درمقایسه با حجم کل معاملات و رکوردهای ثبتشده در هفتههای اخیر هنوز بهمعنای تغییر فاز جدی بازار نیست. درواقع این خروج پول را میتوان بیشتر بهعنوان جابجایی کوتاهمدت سرمایهها و شناسایی سود توسط بخشی از معاملهگران خرد تفسیر کرد و نه بیاعتمادی گسترده بهآینده بازار. نکته مهم دیگر رفتار شاخص هموزن است. افت ۸۱/۰درصدی این شاخص نشان میدهد اصلاح روز گذشته گسترده بوده اما ازمنظر تحلیلی این موضوع میتواند جنبه مثبت نیز داشته باشد. اصلاح همزمان در کلیت بازار فضا را برای چرخش نقدینگی هوشمند و بازآرایی پرتفویها فراهم میکند؛ فرآیندی که در ادامه میتواند بهتعادل بیشتر قیمتها و شکلگیری موجهای صعودی پایدارتر منجر شود.
اهمیت نگاه تحلیلی بهخردادماه
ازمنظر میانمدت آنچه بیش از افت یکروزه اهمیت دارد تصویر ماهانه بازار است. خردادماه نشان داد که بازارسرمایه همچنان ظرفیت جذب نقدینگی و شکلدهی بهموجهای فراگیر صعودی را دارد. رشد همزمان شاخص کل و هموزن افزایش معنادار ارزش معاملات و ثبت رکورد ۵۴همت همگی نشانههایی از فعالبودن موتور نقدینگی در بورس هستند.
درچنینشرایطی اصلاحهای مقطعی میتوانند بهجای تهدید فرصت بازتنظیم بازار تلقی شوند؛ فرصتی برای تخلیه هیجانات کوتاهمدت، تقویت تحلیلمحوری و آمادهسازی بازار برای حرکتهای بعدی. اگر ابهامات سیاست پولی بهتدریج شفافتر شود و شوک جدیدی بهمتغیرهای کلان وارد نشود میتوان انتظار داشت که بازار پس از این وقفه باردیگر بهمدار تعادل و حتی رشد بازگردد.
درمجموع افت روز گذشته بورس را باید در چارچوب یکاصلاح طبیعی پس از جهش کمسابقه خردادماه تحلیل کرد؛ اصلاحی که باوجود فشار فروش هنوز نشانهای از خشکشدن نقدینگی یا ورود بازار بهفاز رکودی در آن دیده نمیشود.
مخاطب گرامی، ارسال نظر پیشنهاد و انتقاد نسبت به خبر فوق در بخش ثبت دیدگاه، موجب امتنان است.
ع
