به گزارش اقتصاددان با توجه به شروع تحویل سکه توسط بانک مرکزی به خریداران (پیشفروش یا حراج) معمولاً این روند آثار کوتاهمدت و میانمدت متفاوتی بر بازار طلا، سکه و بورس دارد که جمعبندی تحلیلی آن به صورت زیر ارایه میشود
۱) اثر بر قیمت سکه
کوتاهمدت
• افزایش عرضه فیزیکی سکه → فشار کاهشی یا حداقل مهار رشد قیمت سکه
• کاهش حباب سکه (بهویژه اگر تحویل گسترده و منظم باشد)
• کاهش رفتارهای سفتهبازانه و هیجانی
میانمدت
• اگر تحویلها ادامهدار باشد:
• ثبات نسبی قیمت سکه
• اگر تحویل مقطعی باشد:
• بازگشت تقاضای سرمایهای و احتمال رشد مجدد قیمت
نکته مهم: اثرگذاری بیشتر بر سکه است تا طلای خام، چون عرضه مستقیماً سکه را هدف میگیرد.
۲) اثر بر قیمت طلا (طلای جهانی و داخلی)
طلای جهانی
• تقریباً بیاثر
(چون سیاست داخلی ایران است و بازار جهانی طلا بسیار بزرگتر است)
طلای داخلی (گرم طلا)
• اثر غیرمستقیم و محدود
• اگر تحویل سکه باعث:
• کاهش انتظارات تورمی شود → فشار کاهشی ملایم
• اما اگر نرخ ارز بالا بماند → کاهش محسوس نخواهد داشت
۳) اثر بر حباب سکه
• کاهش حباب سکه مهمترین پیامد تحویل سکه است
• هرچه:
• حجم تحویل بیشتر
• زمانبندی شفافتر
→ حباب سریعتر تخلیه میشود
۴) اثر بر بازار ارز (غیرمستقیم)
• اگر تحویل سکه باعث شود:
• نقدینگی از بازار ارز خارج شود
→ فشار تقاضا بر دلار کاهش مییابد
• اما در صورت بیاعتمادی به سیاستها:
• اثر کوتاه و ناپایدار خواهد بود
۵) اثر بر بورس
کوتاهمدت
• خروج بخشی از نقدینگی از:
• سکه و طلا
→ امکان ورود به بورس (اثر مثبت محدود)
• بهویژه بر:
• گروههای بانکی
• صنایع داخلی مصرفمحور
میانمدت
• اگر سیاست تحویل سکه نشانهای از:
• کنترل تورم
• انضباط پولی
باشد → اثر مثبت روانی بر بورس
• اما اگر همزمان:
• نرخ بهره بالا بماند
→ اثر مثبت بورس محدود میشود
۶) جمعبندی نهایی (خلاصه مدیریتی)
اثر اصلی تحویل سکه
سکه
کاهش یا مهار قیمت + افت حباب
طلا
اثر محدود و غیرمستقیم
ارز
کاهش موقت تقاضای سفتهبازی
بورس
اثر مثبت ضعیف تا متوسط (وابسته به سیاستهای مکمل)
نتیجه کلیدی:
تحویل سکه ابزار «کنترل انتظارات» است، نه درمان ریشهای بازار طلا و ارز.
اگر با سیاستهای ارزی، مالی و نرخ بهره هماهنگ نباشد، اثر آن موقتی خواهد بود.محمدجواد ملکی
مخاطب گرامی، ارسال نظر پیشنهاد و انتقاد نسبت به خبر فوق در بخش ثبت دیدگاه، موجب امتنان است.
ع
