موج رکوردزنی بازارها

قیمت ارز در بازار آزاد از ۷۳هزار‌تومان عبور‌کرده و رکورد جدیدی را نشان‌داده‌است. این درحالی است که به‌نظر می‌رسد با شرایط منطقه و سیاست‌های جدید، نرخ ارز بالای ۷۰هزار‌تومان تثبیت شود. هرچند برخی از شرکت‌ها بر اساس بازار توافقی ارز، محصولات خود را به‌فروش می‌‌‌‌‌‌رسانند، اما همچنان دلار نیما با عبور از ۵۴هزار‌تومان، حدود ۳۵درصد با قیمت بازار آزاد فاصله دارد. جبران این فاصله و کاهش شکاف قیمتی این دو شاخص ارزی یکی از موتورهای محرک برای تثبیت نماگر اصلی بالای سقف قیمتی است که روز چهارشنبه شکسته شده‌است. همان‌طور که در اسفند۱۴۰۱ نیز کاهش شکاف دلار نیما و آزاد به رشد بازار و عبور شاخص از قله ۹۹منجر شد، همچنین همواره رشد بیش از ۴۰درصدی دلار نیما در جهت کاهش این فاصله، مورد‌توجه بازار است. در سال‌های ۹۷ و ۹۸ رشد بیش از ۵۰درصدی این شاخص ارزی موجب رونق بازار شد. سال۱۴۰۱ نیز افزایش ۵۳درصدی دلار نیما سبب بهبود شرایط بازار در بهار۱۴۰۲ شد. از ابتدای سال۱۴۰۳ نیز دلار موثر بر شرکت‌ها که از آن به‌عنوان دلار نیما یاد می‌شود، رشد ۳۵درصدی داشته‌است و احتمالا برای حذف شکاف خود با نرخ دلار بازار آزاد می‌تواند، افزایش بیش از ۶۰درصدی را از اول سال‌تا پایان سال‌جاری ثبت کند. این موضوع با شانس بسیاری به رونق بورس منجر می‌شود.

نرخ بهره به‌عنوان عامل دوم سقف‌‌‌‌‌‌زنی بورس مطرح می‌شود که نقش اساسی را در انتقال پول از دیگر بازارها به بورس فراهم می‌کند. از پاییز1401 تا تابستان1402 نرخ بهره اوراق بدون‌ریسک از 30درصد تا 24درصد کاهش داشت. روند کاهشی شدید نرخ بهره از مرداد97 تا مرداد99 نیز از خاطر اهالی بورس بیرون نرفته است. در هردو مقطع بورس به رونق رسیده‌است. همزمانی رشد قیمت ارز و کاهش نرخ بهره در مقطع کنونی نیز بورس را بیش از بیش جذاب کرده‌است. به لحاظ فنی نیز تحلیلگران تکنیکال بازار معتقدند؛ باید برای روزهای متوالی عدد نماگر اصلی بالای سقف اردیبهشت سال‌قبل یعنی محدوده 2میلیون و 535هزار واحد قرار بگیرد تا بتوان با اطمینان بالایی از تثبیت شاخص‌کل بالای قله حرف به‌میان آورد. نسبت قیمت به سود یا P/E بازار نیز نشان می‌دهد؛ با وجود عبور شاخص از سقف تاریخی، همچنان در کف کانال 7قرار دارد. این درحالی است که زمزمه کاهش نرخ بهره که از اردیبهشت سال‌جاری آغاز شده‌است، می‌تواندP/E  بازار را حداقل تا 10 واحد افزایش دهد.

این موضوع یک رشد 40درصدی را در پیشگاه بازار قرار خواهد داد. این موارد به شرطی قابل‌تبیین هستند که ریسک عوامل سیاسی به حداقل برسد و نقش مسائل سوریه و خاورمیانه کمرنگ‌‌‌‌‌‌تر شود. خطر درگیری ایران در این تحولات، همه نقشه‌‌‌‌‌‌های اقتصادی بازار سهام را نقش بر آب خواهد کرد. با فرض ثبات مسائل سیاسی و منطقه، احتمالا طی هفته‌های آینده، ضمن متعادل معامله‌‌‌‌‌‌شدن شاخص‌‌‌‌‌‌سازها، بازار سهام به جولانگاهی برای سهام کوچک و متوسط بدل خواهدشد تا شاخص هموزن نیز بتواند از شیرینی فتح قله و عبور از آن بهره ببرد.