بازار طلای ۱۸ عیار این روزها بیش از هر زمان دیگری چهره‌ای دوگانه به خود گرفته است؛ از یک سو، خستگی روند صعودی ماه‌های گذشته و اصلاح قیمت‌ها را می‌بینیم و از سوی دیگر، حضور پرقدرت نیروهای بنیادی که اجازه‌ی ریزش عمیق را نمی‌دهند.
  به گزارش اقتصاددان به نقل از سایت طلا  ، در روز گذشته، طلا با نوسان محدودی حرکت کرد و در نهایت در قیمت ۱۰,۹۷۴,۲۰۰ تومان به کار خود پایان داد؛ عددی که همچنان در محدوده‌ی میانی بین کف حمایتی و سقف مقاومتی قرار دارد و نشانه‌ی تداوم فاز آرامش پیش از تصمیم بزرگ است.

میانگین متحرک هفتگی و کف کانال صعودی همچنان به‌عنوان ستون‌های اصلی بازار عمل می‌کنند و مانع از ریزش بیشتر قیمت شده‌اند. این دو سطح در حال حاضر محور نوسان روزانه‌ی بازار هستند و نقش خط دفاع طلایی خریداران را ایفا می‌کنند.

تحلیل تکنیکال؛ بازار در آستانه‌ی چرخش یا اصلاح عمیق‌تر؟

نگاهی دقیق‌تر به نمودار نشان می‌دهد که طلای ۱۸ عیار همچنان در فاز اصلاح تکنیکال کنترل‌شده قرار دارد. روند نزولی اخیر هنوز موفق به شکست کامل ساختار صعودی نشده و هرچند انرژی صعودی کاهش یافته، اما از دید تحلیلی هنوز نشانه‌ای از واژگونی روند دیده نمی‌شود.

اندیکاتور RSI همچنان در ناحیه‌ی پایین‌تر از سطح ۴۵ در نوسان است؛ وضعیتی که با وجود خستگی خریداران، نشانه‌ای از تجمع انرژی برای بازگشت احتمالی را در خود دارد.
در همین حال، MACD نیز در محدوده‌ی اشباع فروش قرار گرفته و واگرایی مثبت پنهان (Hidden Divergence) میان کف‌های اخیر حفظ شده است. این موضوع معمولاً پیش‌زمینه‌ی یک چرخش تدریجی و بازگشت آرام قیمت در هفته‌های بعد است.

به‌عبارتی، بازار در وضعیتی ایستاده که فشار فروش به‌مرور در حال تخلیه است و خریداران آرام‌آرام در حال بازپس‌گیری موقعیت‌های خود هستند؛ هرچند هنوز به نیروی محرک قوی‌تری – مانند رشد دلار یا تثبیت اونس جهانی – برای تأیید روند صعودی نیاز است.

نقش دلار؛ عامل تعیین‌کننده‌ی مسیر کوتاه‌مدت

دلار همچنان بازیگر اصلی صحنه‌ی طلاست. در روز گذشته، اسکناس سبز با کاهش محسوس تا کانال ۱۰۶ هزار تومان عقب نشست و در همین محدوده معاملات خود را بست. این افت نرخ، مهم‌ترین مانع رشد طلا در روزهای اخیر بوده است.

با این حال، بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که کاهش اخیر دلار بیشتر جنبه‌ی موقتی دارد و ناشی از اخبار سیاسی کوتاه‌مدت است، نه تغییر بنیادین در مسیر نرخ ارز. از جمله عواملی مانند گفت‌وگوهای غیرمستقیم میان ایران و آمریکا با میانجی‌گری مصر که توسط سخنگوی وزارت خارجه تأیید شد، فضای انتظاری جدیدی را در بازار ارز ایجاد کرده است.

اما در سطح کلان، افزایش پایه پولی، رشد نقدینگی و تورم ساختاری هنوز پابرجاست و همین متغیرها، پایه‌ی حمایتی قدرتمندی برای دلار و در نتیجه طلا ایجاد می‌کنند. به همین دلیل، هر افت قیمتی در دلار معمولاً موقتی تلقی می‌شود و می‌تواند در ادامه بستر رشد دوباره‌ی بازار طلا را فراهم کند.

اونس جهانی؛ موتور قدرتمندی که دوباره بیدار شده است

اونس جهانی که در هفته‌ی گذشته تا مرز ۴,۳۸۰ دلار پیش رفت، در روزهای اخیر نشانه‌هایی از استراحت نشان داد اما دیشب با انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا، بار دیگر صعودی شد و رشد ملایمی را تجربه کرد.
این رشد شبانه اگر با اصلاح مواجه نشود می‌تواند در معاملات امروز بازار داخلی اثرگذار باشد؛ به‌ویژه اگر نرخ دلار در محدوده‌ی فعلی باقی بماند یا اندکی افزایش یابد.

تحلیل‌گران بین‌المللی بر این باورند که فدرال رزرو در آستانه‌ی پایان چرخه‌ی سیاست‌های انقباضی است، اما هنوز زمان کاهش نرخ بهره را به‌طور رسمی اعلام نکرده است. در چنین شرایطی، هر سیگنال جدیدی از سمت فدرال رزرو یا داده‌های تورمی آمریکا می‌تواند جرقه‌ی حرکت بعدی اونس باشد.

اگر اونس بتواند در روزهای آینده بالای ۴,۲۰۰ دلار تثبیت شود، احتمالاً شاهد تحریک دوباره‌ی تقاضای طلا در بازار داخلی خواهیم بود؛ چراکه هم‌زمان با بازگشت دلار، اثر ترکیبی این دو می‌تواند موج تازه‌ای از رشد را ایجاد کند.

سناریوهای محتمل (کوتاه‌مدت تا میان‌مدت)

1. سناریوی پایه — رِنج محافظه‌کار (احتمال بالا)
   طلا بین ۱۰.۵ میلیون تا ۱۱ میلیون تومان در نوسان باقی می‌ماند. اونس جهانی نوسان محدود و دلار در کانال ۱۰۶–۱۰۸ هزار تومان تثبیت می‌شود؛ معامله‌گران محتاط خواهند ماند و معاملات پله‌ای / اسکالپ کوتاه‌مدت پررنگ می‌شود.

2. سناریوی صعودی — برگشت پُرقدرت
   محرک: تثبیت اونس بالای ۴۲۰۰ دلار و/یا بازگشت دلار به بالای ۱۰۸–۱۱۰ هزار تومان.
   نتیجه: شکست و تثبیت بالای ۱۱ میلیون تومان؛ مسیر باز تا ۱۱.۵ میلیون تومان و در ادامه تا نواحی بالاتر میان‌مدت باز خواهد شد.

3. سناریوی نزولی — تشدید اصلاح
   محرک: کاهش اونس به زیر ۴۱۰۰ دلار و تثبیت دلار زیر ۱۰۵ هزار تومان یا افزایش عرضه محلی.
   نتیجه: شکست حمایت ۱۰.۵ میلیون تومان و حرکت تا ۱۰–۱۰.۳ میلیون تومان (کف کانال) به‌عنوان هدف اصلاحی.

محدوده‌های کلیدی برای معامله و مدیریت ریسک

• سطح محوری حمایتی کوتاه‌مدت: ۱۰.۵ میلیون تومان — اگر پایدار بماند، سیگنال اولیه بازگشت است.

• حمایت ثانویه / کف کانال: ۱۰ میلیون تومان — در صورت شکست حمایت اصلی، هدف اول فروش‌ها.

• مقاومت فوری/مرزی: ۱۱ میلیون تومان — عبور و تثبیت بالای این سطح تاییدیه پایان اصلاح می‌تواند باشد.

• مقاومت میانی قدرتمند: ۱۱.۳–۱۱.۵ میلیون تومان — اهداف مرحله‌ای در سناریوی صعودی.

• متغیر خارجی کلیدی: اونس جهانی (۴۲۰۰ دلار) و متغیر داخلی کلیدی: دلار (۱۰۸–۱۱۰ هزار تومان).

سیگنال‌هایی که بازار را تغییر خواهند داد

• مثبت برای طلا: تثبیت اونس بالای ۴۲۰۰ دلار؛ دلار داخلی بازگشت بالای ۱۰۸–۱۱۰؛ اخبار تورمی/پولی که انتظارات کاهش نرخ را تقویت کند.

• منفی برای طلا: تثبیت اونس زیر ۴۱۰۰ دلار؛ دلار نزولی پایدار و خروج نقدینگی از بازارهای کالایی؛ تحکیم سیاست‌های پولی جهانی سخت‌تر از انتظار.

جمع‌بندی نهایی

طلای ۱۸ عیار اکنون در یک فاز اصلاح کنترل‌شده قرار دارد؛ قیمتِ پایانی اخیر ۱۰,۹۷۴,۲۰۰ تومان و دلار در حدود ۱۰۶,۵۰۰ تومان. ساختار فنی نشان‌دهنده‌ی خستگی روند و احتمال تجمع برای بازگشت است، اما تا زمانی که ۱۱ میلیون نشکند یا ۱۰.۵ میلیون تثبیت نشود، بازار در یک تعادل شکننده باقی خواهد ماند. بهترین راهبرد در این مرحله: خرید پله‌ای در حمایت‌ها، مدیریت ریسک سخت‌گیرانه و دقت به تحرکات دلار و اونس جهانی.