تشدید بحرانهای موازی و واکنش متفاوت بازارها
به گزارش اقتصاددان به نقل از سایت طلا ، فضای کنونی بازارها تحت تأثیر دو جریان قدرتمند شکل گرفته است: از یک طرف، تشنجهای ژئوپلیتیکی بیسابقه به دنبال مداخله نظامی آمریکا در ونزوئلا و دستگیری رئیسجمهور نیکولاس مادورو، که امواج شوک خود را در سراسر نظام مالی جهانی پراکنده کرده است، و از طرف دیگر، انتظارات فزاینده از تغییر جهت سیاست پولی فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره در سال آینده. این دو نیرو در کنار هم، بستری را فراهم آوردهاند که در آن داراییهای سنتی ایمن مانند طلا، جذابیت دوچندان یافتهاند. اما در این میان، مس با منطقی کاملاً متفاوت در حال نوشتن فصل جدیدی از تاریخ قیمتی خود است.
اوجگیری مس: داستان اختلالات ساختاری و تحول صنعتی
صعود شگفتانگیز مس با رشد حدود یکسومی از اکتبر تاکنون ریشه در ترکیبی منحصر به فرد از محدودیتهای سخت عرضه و تحولات بنیادین تقاضا دارد. در سطح جهانی، صنعت مس با چالشهای ساختاری عمیقی روبرو است: بسیاری از معادن بزرگ و قدیمی مانند گراسبرگ در اندونزی با کاهش تدریجی عیار سنگمعدن و مشکلات فنی مواجهند، در حالی که راهاندازی پروژههای جدید معدنی، فرآیندی طولانی و سرمایهبر است که سالها به طول میانجامد. این شرایط، با وقوع اعتصاب کارگری در معدن مانتوورده شیلی—یکی از منابع کلیدی جهانی—و تشدید نگرانیها درباره امنیت تأمین مواد خام، به بحرانی تبدیل شده که پاسخ بازار به آن، صعودی سریع و بیامان بوده است.
همزمان، تقاضای جهانی برای مس در حال تجربه تحولی تاریخی است. گذار به سمت انرژیهای پاک، گسترش سریع خودروهای برقی، و توسعه زیرساختهای دیجیتال و الکتریکی، همگی مس را به فلزی استراتژیک در قرن بیستویکم تبدیل کردهاند. این تحولات ساختاری—که مستقل از نوسانات کوتاهمدت سیاسی است؛ پایه محکمی برای افزایش قیمتها ایجاد کرده است. افزون بر این، ترس از اعمال تعرفههای تجاری جدید توسط دولت ترامپ، انگیزهای قوی برای خریدهای پیشدستانه و انباشت موجودی ایجاد کرده که فشار صعودی بر قیمتها را تشدید نموده است.
درخشش طلا: پناهگاهی در میان توفان
در همین حال، طلا این پناهگاه سنتی سرمایه نیز نقش خود را در این شرایط پرتلاطم به خوبی ایفا میکند. بحران ونزوئلا نه تنها درگیری مستقیم آمریکا با یک دولت دیگر را نشان میدهد، بلکه نمادی از تشدید رقابتهای ژئوپلیتیک در سطح جهانی است. سرمایهگذاران با مشاهده این تحولات، به سمت داراییهایی گرایش مییابند که خارج از نظام مالی سنتی و وابسته به تصمیمات دولتهای خاص عمل میکنند. طلا با تاریخی هزاران ساله به عنوان ذخیره ارزش، دقیقاً چنین ویژگیای را ارائه میدهد.
عامل دیگر تقویتکننده طلا، تغییر انتظارات از سیاستهای پولی بانکهای مرکزی به ویژه فدرال رزرو است. با نشانههایی از کاهش تدریجی تورم و سخنان مقامات مانند نیل کاشکاری درباره امکان تسهیل سیاست پولی، بازار به تدریج در حال قیمتگذاری کاهش نرخ بهره در سال آینده است. در محیطی با نرخ بهره پایینتر، جذابیت داراییهای بدون بازدهی مانند طلا به طور طبیعی افزایش مییابد، زیرا هزینه فرصت نگهداری آن کاهش مییابد.
آینده پیشرو: دو مسیر به سوی اوج
چشمانداز آتی این دو فلز کلیدی، اگرچه هر دو صعودی به نظر میرسد، اما از منطق متفاوتی پیروی میکند. برای مس، کلید ادامه روند صعودی، مدیریت اختلالات عرضه و سیاستهای تجاری خواهد بود. هرگونه بهبود در وضعیت معادن مشکلدار یا کاهش تنشهای تجاری میتواند از شتاب افزایش قیمتها بکاهد، اما تحولات ساختاری درازمدت در تقاضا به ویژه در بخش انرژیهای پاک حمایت بنیادین مستمری از بازار ایجاد خواهد کرد.
برای طلا، محرکهای اصلی کوتاهمدت بیشتر سیاسی و پولی خواهند بود. گسترش یا مهار بحران ونزوئلا، همراه با انتشار دادههای کلان اقتصادی آمریکا به ویژه شاخصهای تورم و اشتغال که مسیر سیاست فدرال رزرو را مشخص میکنند، تعیینکننده نوسانات آتی قیمت طلا خواهند بود. با این حال، در بلندمدت، عواملی مانند تنوعبخشی ذخایر بانکهای مرکزی به سمت طلا و نگرانیهای مربوط به پایداری بدهیهای دولتها، میتوانند حمایت ساختاری از این بازار ایجاد کنند.
جمعبندی: دو روی سکه در جهان پرآشوب
در نهایت، رقابت کنونی بین مس و طلا در بازارهای جهانی، بیش از هر چیز بازتابی از شرایط ویژه زمانه ماست. جهانی که در آن تحولات صنعتی عمیق (نماینده آن مس) و ناامنی سیاسی فزاینده (نماینده آن طلا) همزمان در جریان هستند. اگرچه هر دو فلز از فضای کلی بیثباتی سود میبرند، اما داستان مس روایتی از کمبود فیزیکی و دگرگونی اقتصادی است، در حالی که طلا حکایتی از جستجوی امنیت در جهانی ناامن را بازگو میکند. در ماههای پیشرو، تعامل این دو داستان یکی rooted in physical scarcity و دیگری در مالی و سیاسی یکی از جذابترین روایتهای بازارهای کالایی جهان خواهد بود.
